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第79章 织网上（第2页）

，，！

织网（上）（织网（上）（第22页）他的语气里没有任何犹豫，像是在确认一个他早已得出的结论。

伊莎贝拉在平板上记下了第一行：cds追加，4亿。

她没有停下。

她的大脑已经在沿着同一条逻辑线继续往前推导了。

“既然在信用端加了仓，股票端也应该有对应的仓位。

“她说。

“金融机构的信用恶化，最终会反映在它们的股价上。

我们可以做空金融股。

““个股还是板块？“陆泽问。

“个股有问题。

“伊莎贝拉几乎没有犹豫。

“第一，sec随时可能出台裸卖空限制。

贝尔斯登崩盘之后，国会那边一直在施压，要求限制对金融股的做空。

如果禁令出来，个股的空头仓位会被直接冻住。

““第二，个股期权的流动性远不如etf。

我们要的是十亿级别的敞口，在单只股票的期权链上，吃不下这个量。

““所以，xlf。

“（xlf，金融精选行业spdr基金，专门追踪标普尔500指数中的金融板块）陆泽笑了笑。

大概是对她的判断表示满意。

“xlf为主力。

“他说，“个股看跌期权可以买一些，作为辅助。

但不超过总预算的两成。

““明白。

“伊莎贝拉记录：xlf看跌期权为主力，辅以少量金融个股put。

她抬起头，准备继续往下推导。

cds是信用端。

xlf是股票端。

两个层面覆盖了同一个主题——金融机构的恶化。

按照正常的对冲基金思维，到这一步就差不多了。

也许再加一个vix的看涨期权作为尾部保护，整个组合就算完整了。

但她看着陆泽的表情，知道他还没有说完。

“还有呢？“她问。

陆泽没有立刻回答。

他站起身，走到那面已经画满了各种架构图的白板前。

拿起一支黑色马克笔，在白板仅剩的一小块空白区域里，写下了两行字：s≈p500put（标普500看跌期权）wtiput（原油看跌期权）伊莎贝拉看着那两行字，手指在平板上的动作停了下来。

标普500看跌，她能理解。

金融板块是标普的重要权重，金融板块崩了，标普自然会跟着跌。

这是一个合理的、从板块扩展到指数的逻辑延伸。

但wtiput——原油看跌？她愣了一下。

他们十天前刚刚从原油多头上赚了十二亿离场。

油价此刻还在一百四十美元附近。

整个华尔街还在讨论油价会不会冲到一百五十甚至两百。

现在要反手做空？“原油？“伊莎贝拉的声音里第一次出现了一丝不确定，“我们刚刚——““刚刚在多头上赚了钱，所以不能做空了？“陆泽转过身，靠在白板旁边，看着她。

语气里没有任何嘲讽，只是一种极其平静的、近乎教学的陈述。

“伊莎贝拉，你刚才的思路，从cds到金融股再到xlf，逻辑线是什么？“