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第83章 月06日晨会纪要 市场步入重磅会议时间（第3页）

香港恒生指数收涨0.68%，周累涨2.79%；恒生科技指数涨2.06%，周累涨5%。

哔哩哔哩涨超10%，新东方涨超7%，快手、百度集团涨超5%。

在pmi超预期回升利好下a股整体走高。

结构上，春季开工行情延续，《数字中国建设整体布局规划》催生以通信服务商为代表的数字基建行情。

展望后市，尽管pmi超预期回升透露经济主体活力明显修复，但报告并未透露强刺激信号，同时美联储加息步长重回50bp的风险仍在，市场风险偏好内部提振有限，外部扰动依旧，市场仍未脱离整体震荡行情的范畴。

配置上继续沿着前期滞涨的低估值板块进行配置，建议关注三条主线：一是有望持续到3月中下旬并有望获得超额收益的开工方向，二是关注地产景气回暖的地产链，三是重磅会议后有望密集出台的产业政策带来的机会。

内部提振有限，外部扰动依旧，风险偏好弱势难改。

报告明确gdp增速等重点目标整体上符合预期，稳增长总基调未变但并未透露出强刺激信号，因此对于市场风险偏好影响整体有限，建议关注政策重点发力的领域。

2月美国ismpmi小幅改善但低于市场预期，且处于荣枯线之下，市场对美联储紧缩担忧小幅缓解。

但目前来看，美联储将政策利率提升至5%以上的担忧依然存在，依然对市场风险偏好形成抑制。

节后复工复产，经济复苏预期大幅改善。

疫情达峰退坡，2月pmi大幅改善。

春节后返乡人员陆续复工复产，生产、新订单较快提升，生产略强于消费。

就业有望明显改善，从业人员指数首次回升至荣枯线上方。

国内大部分地区已经完成疫情达峰退坡，服务业pmi进入55%以上高景气区间。

值得关注的是小型企业pmi回升至荣枯线之上，预示着市场微观主体活力明显修复。

合理充裕条件仍在，长端缓升支撑逐步坚实。

央行近期发声传达后续存降准可能，但降息概率进一步压低。

短期流动性合理充裕条件仍在，但长端缓升的支撑在逐步增强。

此外微观调研显示信贷投向基建、地产方向仍较强势，基数效应及信贷强势下，社融虽存季节性回落压力，但回落幅度较此前预期偏乐观。

a股的三大因素地缘政治、美元收缩、经济下行等已经逐步改善，a股有望步入牛市行情。

外资年内大幅净流入a股，积极做多中国资产，“漂亮50”

等权重股表现出色，中线仍可积极关注。

全面注册制实施后，确定性成长股与低估蓝筹股有望获得资金追捧。

上证指数刚刚突破3200~3300点箱体，数字经济与国资价值重估成为市场新的主线，后市可以继续跟踪。

周末消息总体偏暖：今年发展目标确立为增长5%，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，美股三大指数集体收涨，预计大盘短线将加速上行。

重磅会议定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业亮点。

预计高频数据验证经济复苏“强预期”

将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月。

本次报告主要有以下看点：一是gdp增速目标5%符合预期且大概率能实现，就业目标进一步增强。

二是财政政策加力提效，减税降费从追求规模到效果，宏观税负不能再降了；货币政策“精准有力”

，着力扩大内需、推动高质量发展、纾困房地产风险。

三是产业政策方面，继续加快建设现代化产业体系。

根据报告，后续政策将继续在稳增长方面持续发力，政策目的主要在于稳增长。